juillet 2026

Il y a un an, j’ai écrit que, sans financement, nous risquions de devoir mettre notre mine phare, Lac des Îles (« LDI »), en mode d’entretien et de maintenance. C’était un message difficile à transmettre, mais il reflétait la réalité à laquelle nous étions confrontés à l’époque.

Même si nous continuons à faire face à des défis, le débat évolue.

La demande pour notre graphite est en hausse, notre bilan financier s'est renforcé et nous préparons le site de Lac-des-Îles en vue d'un agrandissement du puits qui permettra de prolonger la durée de vie de la mine de huit ans.

Des bases solides

Au cours de l'année écoulée, nous avons obtenu le soutien du gouvernement pour le projet « Lac des Îles », créé une coentreprise avec l'une des plus grandes entreprises privées d'Arabie saoudite et conclu un accord visant à restructurer notre dette senior garantie, ce qui démontre concrètement que les principales parties prenantes reconnaissent la valeur de nos actifs et le potentiel de notre stratégie.

Dans un contexte géopolitique de plus en plus instable, marqué par une demande en hausse et des inquiétudes croissantes concernant la sécurité des chaînes d'approvisionnement, Northern met en place l'infrastructure nécessaire pour établir des chaînes d'approvisionnement en graphite résilientes, reliant les mines et les sites de traitement des matériaux d'anode pour batteries au Canada, en Afrique, en Europe et au Moyen-Orient.

Il ne s'agit pas d'une vision théorique. Nous avons déjà posé les bases d'une plateforme mondiale dédiée au graphite et aux matériaux pour batteries hors de Chine, grâce à nos actifs miniers de graphite au Canada et en Namibie, à l'expertise en matière de traitement et aux capacités technologiques de notre groupe « Battery Materials » à Francfort, ainsi qu'aux partenariats stratégiques nécessaires à la mise en œuvre de ce projet, notamment un accord de coentreprise qui devrait permettre à Northern de se lancer dans la production de matériaux d'anode pour batteries en Arabie saoudite d'ici 2028.

Préparer le Lac des Îles pour l'avenir

Au cours de l'année écoulée, Northern a préparé le site de Lac-des-Îles en vue d'une reprise d'activité qui permettra à l'exploitation d'atteindre son plein potentiel, notamment grâce à des travaux de modernisation de l'usine qui permettront d'assurer un fonctionnement 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et d'atteindre la capacité nominale de 25 000 tonnes par an.

L'extension actuelle de la fosse repose sur une estimation actualisée des ressources minérales réalisée en janvier 2024 et devrait prolonger la durée de vie de la mine de huit ans au maximum. Un programme de forage complémentaire a été mené à bien en novembre 2024 dans le but d'identifier et d'étendre les ressources LDI au sein et aux alentours de la mine ; toutefois, la description des carottes et la compilation des données sont toujours en attente en raison des contraintes financières actuelles de la société.

Bilan restructuré

Au cours de l'année écoulée, nous avons obtenu des financements des gouvernements fédéral et provincial à hauteur de 6,225 millions de dollars pour l'extension de la mine du Lac des Îles, levé 4,8 millions de dollars par le biais de levées de fonds en capitaux propres, et généré environ 9,1 millions de dollars grâce à des licences technologiques, des transactions sur brevets et d'autres revenus générés par notre division « Battery Materials Group ».

En avril, nous avons conclu un accord visant à restructurer nos accords de financement par dette, de streaming et de redevances avec des fonds gérés par Sprott Resource Streaming and Royalty Corp., ce qui nous a permis de retirer de notre bilan environ 22 millions de dollars américains de dette senior garantie et d’intérêts courus, tout en alignant nos obligations financières sur notre calendrier de développement.

Cette opération permettra également à Sprott, l'un des investisseurs les plus expérimentés et les plus avisés du secteur minier mondial, de devenir notre principal actionnaire, avec une participation d'environ 9,9 %.

Préparer la prochaine étape de notre croissance

En janvier de cette année, nous avons annoncé un projet de coentreprise visant à construire à Yanbu une usine de production de matériaux d’anode pour batteries (« BAM ») d’une valeur de 200 millions de dollars américains qui, sous réserve d’une décision finale d’investissement, constituera la pierre angulaire d’une plateforme mondiale plus vaste dédiée aux matériaux pour batteries.

Au-delà de l'accès à des marchés en pleine expansion, ce projet constitue une étape importante vers le développement de chaînes d'approvisionnement en graphite sûres en dehors de la Chine, tout en permettant à Northern de se positionner sur le segment des matériaux pour batteries à forte valeur ajoutée au sein de la chaîne de valeur du graphite.

Cette coentreprise, dont la majorité des parts sera détenue par l'un des plus grands « family offices » privés d'Arabie saoudite, l'Obeikan Investment Group, nous permettra de devenir l'un des premiers producteurs de BAM à grande échelle dans le monde occidental.

Il est essentiel de noter que l'accord de coentreprise comprend une clause prévoyant un contrat d'achat portant sur un volume maximal de 50 000 tonnes par an de concentré de graphite provenant de notre mine d'Okanjande en Namibie, ce qui garantit de fait un débouché pour la production future et jette les bases commerciales nécessaires pour soutenir le financement et les efforts de redémarrage.

En juin, nous avons achevé le transfert des équipements de notre usine de traitement vers le site d'Okanjande, première étape vers la reprise prévue de la production fin 2027, sous réserve du financement. Au cours des prochains mois, nous prévoyons de mener à bien une étude de faisabilité finale à Yanbu, qui sera suivie d'une décision finale d'investissement d'ici la fin de l'année, les travaux de construction devant débuter début 2027.

Au-delà de la porte de la mine

À mesure que les chaînes d'approvisionnement en batteries gagnent en maturité et que les marchés se complexifient, la valeur ajoutée est de plus en plus générée en aval, grâce à la production de matériaux de pointe, plutôt qu'au simple niveau de l'exploitation minière.

Cette réalité a guidé la stratégie de Northern depuis la création de notre division « Battery Materials Group » en 2024. Aujourd’hui, cette division est chargée non seulement de développer et de commercialiser nos technologies exclusives, mais aussi de diriger la conception, le développement et la construction de nos futures installations BAM, alors que nous poursuivons notre expansion tout au long de la chaîne de valeur du graphite.

Il est important de noter que le site de Yanbu servira de modèle pour les installations BAM que nous prévoyons de construire en France et à Baie-Comeau.

À Baie-Comeau, nous travaillons avec nos partenaires, le groupe BMI, à la réalisation d’une étude de faisabilité concernant un pôle BAM qui pourrait être en mesure de traiter non seulement le graphite issu de nos propres mines, mais aussi celui provenant des nombreux autres gisements situés dans le riche corridor graphitique du Québec. En France, notre projet BAM a été sélectionné parmi les 47 projets stratégiques relevant de la loi de l’Union européenne sur les matières premières critiques (« CRMA »), ce qui lui permet de bénéficier d’une procédure d’autorisation accélérée et d’un soutien financier.

Notre équipe chargée des matériaux pour batteries explore de nouvelles opportunités afin de générer des revenus supplémentaires issus de la concession de licences sur nos technologies, tout en assurant la validation de nos produits à base de graphite de qualité batterie auprès des principaux fabricants de batteries et constructeurs automobiles.

Au cours de l'année écoulée, nous avons également renforcé nos partenariats avec des acteurs mondiaux de premier plan dans le domaine des technologies de batteries, notamment la société italienne Alkeemia, Rain Carbon Canada et un consortium allemand regroupant Rain Carbon Germany GmbH, H.C. Starck Tungsten GmbH et l'université Friedrich Schiller de Iéna. Il convient de souligner que ces partenariats ont bénéficié d'un financement en R&D de la part des gouvernements canadien et allemand, pour un montant total de 2,7 millions de dollars.

Dans leur ensemble, nos actifs miniers, nos compétences en matière de matériaux pour batteries et nos projets d'installations en aval permettent à Northern d'être présente à tous les niveaux de la chaîne de valeur du graphite.

Perspectives d'avenir

Nous sommes conscients que le cours de notre action ne reflète pas encore les progrès que nous avons accomplis, et je partage la frustration ressentie par de nombreux actionnaires.

Alors que le marché mondial du graphite continue de faire face à des difficultés et que la confiance des investisseurs envers ce secteur reste fragile, nous continuons à nous concentrer résolument sur la mise en œuvre de nos stratégies, l'allocation rigoureuse des capitaux et la création de valeur à long terme pour nos actionnaires.

Au cours des prochains mois, nous nous attacherons à remettre le site de Lac des Îles en production, à progresser vers une décision finale d'investissement et la construction de notre projet BAM en Arabie saoudite, ainsi qu'à poursuivre la remise en service d'Okanjande afin de soutenir notre future stratégie en matière de matériaux pour batteries.

Les fondamentaux à long terme qui sous-tendent notre activité continuent de se renforcer.

La demande provenant des véhicules électriques, du stockage d'énergie, des énergies renouvelables, de la défense et des applications de fabrication de pointe ne cesse de croître, tandis que l'offre de graphite provenant de sources extérieures à la Chine reste limitée ; nous estimons donc que le secteur se dirige vers d'importantes pénuries d'approvisionnement en graphite d'ici la fin de cette décennie et au-delà de 2030.

Il nous reste encore du travail à accomplir, mais nous sommes de plus en plus convaincus que Northern est bien placée pour jouer un rôle important dans le développement de chaînes d'approvisionnement mondiales sécurisées en graphite.

Au nom du conseil d'administration et de l'équipe de direction, je tiens à remercier nos collaborateurs, nos clients, nos partenaires, les communautés locales et nos actionnaires pour leur soutien et leur confiance sans faille.

Cordialement,

Hugues Jacquemin, directeur général